没有突破他的容忍度。
在签署投资意向书、又称TS（term sheet）投资条款清单后，还要进行一次尽调。
斯盖普不是什么大公司，投资金额区区百万美元，也不是特别大数额，所以没有请专业公司进行深度尽调，霍华德、夏景行、安德鲁三个人就搞定了。
其中，最要紧的就是斯盖普公司的知识产权。
“尼可拉斯、乔纳斯，斯盖普需要的P2P技术知识产权在你们两人共同拥有的公司手里，这是什么情况？”
霍华德非常专业，上来就清查起了斯盖普的核心资产。
乔纳斯笑着说：“那些知识产权都是我们在创办Kazaa的时候申请的，不属于斯盖普，但我们可以免费授权给斯盖普使用。”
“授权？”
霍华德皱眉，“如果这些知识产权不在斯盖普手上，我们必须重新评估一下斯盖普的价值了。”
夏景行没做过专业风险投资，没插话，就在一旁认真偷师。
争论了一番，霍华德逼着两人签署了一份二十年免费授权协议，这事才算了了。
至于二十年以后，德丰杰应该早就从投资中退出了。
一家小公司，也没什么可尽调的。
花了几天时间，把斯盖普从产品到相关法律协议全部调查了一遍后，确认没有问题，三方这才开始签署正式的投资协议。
夏景行投资40万美元，获得斯盖普8%股份；德丰杰方面投资60万美元，获得斯盖普12％股份。
至于斯盖普的创始团队，持有的股权全部打八折，乘以0.8进行稀释。
在这股权划分之前，霍华德还要求斯盖普创始团队拿出一部分股权，设置一个期权池，用于激励核心员工。
如果不提前设置好期权池，等到A轮融资再设置，就会把天使投资人坑在里面：帮创始团队稀释股权，共同设置期权池。
霍华德投资老手一个，自然不会犯这种低级错误，在签署正式投资协议前，就要求斯盖普六人创始团队设置期权池。
这六个人也挺大方的，各自按照比例，凑出了一个占总股本20%的期权池。
其实也不算多高，国内除了华为等少数企业，大部分企业的期权池到上市后，都只剩总股本百分之几比例了。
谷歌和脸书上市的时候，员工持股比例高达将近百分之三十。
在这一点上面，国内某些资本家不是没有国外的大方，而是国内人才竞争太激烈，给惯坏了。
正式投资协议有点复杂，除了目标公司估值、投资金额、投资方式进行了注明外，还包括款项用途、转让限制、公司治理、随售权、优先购买权、优先认购权、反稀释条款、竞业禁止、知情权、保密条款……等等一堆附属的协议。
夏景行和安德鲁、约翰老头签署天使投资协议的时候，这些条款也没少签署，算是不陌生。
除了成为斯盖普的董事以外，夏景行还有权利在斯盖普进行A轮投资的时候，跟投一部分，保持8%持股比例不变。
另外，有公司要收购斯盖普的时候，投资人有随售权，按照同等收购条件，跟着创始人一起卖股权。
也就是说，不能创始人跑了，投资人独自接盘，这是保障投资人的利益。
还有创始人卖股权，投资人有资格优先认购。
股权回购和对赌倒是没有签署。
一方面天使投资本来投资风险就大，估值也不高，还要求回购，那就太欺负人了。
不叫风险投资了，叫借款。
对赌也一般用于估值分歧较大，产品处于爆发期的-->>